Перспективы индустрии управления капиталом в 2016 году

16 марта 2016

Перспективы индустрии управления капиталом в 2016 году

В минувшем году российские паевые инвестиционные фонды или ПИФы показали очень достойную доходность: в среднем по рынку она составила 25% годовых, но повторить или превзойти этот результат в текущем году будет сложно, считает Вадим Бит-Аврагим из УК «КапиталЪ». 

По его словам, рублевый индекс ММВБ находится на максимальном уровне за последние 2 года, что не  вполне соответствует показателям прибыли и дивидендной доходности на акцию. Кроме того, следует учитывать высокие политические риски и проблемы с корпоративным управлением крупнейших российских корпораций, особенно с госучастием. Это заметно снижает их привлекательность для инвесторов. Только в случае восстановления цены на нефть и ухода  котировок выше 50 дол за баррель, можно активно инвестировать в российский  фондовый рынок, уверен эксперт. Наш рынок уже сильно переоценен, полагает аналитик УК «Уралсиб» Александр Головцов. По его мнению, проблема в том, что отечественные компании направляют значительную долю прибыли не на выплаты акционерам, как их западные коллеги, а на капитальные  инвестиции с весьма спорной эффективностью.    

Низкая капитализация фондового рынка и неясные перспективы в текущем году могут серьезно осложнить дальнейшее развитие индустрии управления капиталом в РФ. Кроме того, многих инвесторов отпугивает не только дивидендная политика отечественных компаний, но и низкая ликвидность их акций на бирже, отмечает Юрий Морогов из УК «Сбербанк Управление активами». По его словам, некоторые ранее весьма привлекательные эмитенты вообще уходят с рынка, или проводят делистинг.  Правда, если рассматривать инвестиционный горизонт в 10 и более лет, то ПИФы акций  все равно остаются весьма привлекательным инструментом для вложений. Но тут многое будет зависеть от уровня инфляции и ключевой ставки ЦБ на ближайшие годы. Иначе, доходность с поправкой на рост цен может оказаться не столь привлекательной, как это было в докризисные годы. По мнению эксперта, остается только надеется на успех политики инфляционного таргетирования, которую проводит сейчас Банк России. Это может привести к притоку денег не только в ПИФы акций, но и в облигационные и смешенные фонды. 

Между тем, по оценке Национально агентства финансовых исследований, совокупный инвестиционный потенциал россиян превышает 200 млрд.  долларов. На сегодня большая  часть этих денег сосредоточена на банковских депозитах и в наличной валюте, а индустрия управления активами занимает тут незначительную долю. Разумеется, есть граждане, прекрасно разбирающиеся в финансовых рынках, но в общей массе населения их доля крайне невелика, отмечает управляющий активами "ТКБ Инвестмент Партнерс" Андрей Коровкин. А большинство из-за низкой финансовой грамотности ничего кроме банковских вкладов не знает, хотя те же МФО предлагают инвестиционную доходность в среднем в 2 раза выше, чем стандартный депозит. И тут, по мнению эксперта, решающую роль в ближайшие годы будет играть развитие каналов продаж как традиционных, так и новых инвестиционных продуктов.       

Новых клиентов управляющим компаниям нужно находить там, где уже существует налаженные каналы продаж. Это, в первую очередь, банки, страховые компании и отчасти крупные микрофинансовые организации (МФО), считает Константин Кирпичев из УК Райффайзен Капитал. При этом, по его словам, нужно стараться не только  органично включить свой инвестиционный продукт в чужую линейку продаж, но и научиться ее дополнять интересными предложениями. И текущее положение дел на фондовом рынке тут не главное. В портфеле УК всегда есть бумаги, цены на которые растут, а, следовательно, и существует спрос на них. Сейчас к таким инструментам можно смело отнести облигации федерального займа или ОФЗ различных серий и сроков погашения.    

Минфин уже не первый год пытается сделать ОФЗ столь же доступным инструментом для частного инвестора, как банковский депозит, но пока безуспешно отмечает эксперт Национального агентства финансовых исследований Павел Саймиев. Многие  россияне просто не понимают, как и где их можно приобрести. Предполагалось, что граждане смогут открывать специальные счета в банках и приобретать ОФЗ через них. Но эта инициатива Минфина не получила поддержки ЦБ. В результате сейчас нужно или открыть брокерский счет в инвестиционной компании, или обращаться в УК. Между тем, Олег Чиладзе из БКС Брокер указывает, что в данный момент можно удачно вложиться в государственные бонды. Выпуск ОФЗ 29007 с погашением в 2027 году гарантирует доходность в 14,2% , что выше, чем у банковских депозитов. При этом по надежности российские гособлигации уступают только аналогичным бондам США, Германии или Японии, но значительно превосходят их по доходности. 

Открывая индивидуальный инвестиционный счет или ИИС, надо обращать внимание на срок погашения ОФЗ, он должен соответствовать горизонту  инвестирования. А еще лучше регулярно добирать в портфель новые более длинные выпуски и ежегодно получать налоговый вычет в 13%, положенный нынче владельцам ИИС. Весьма привлекательным для частных инвесторов на сегодня является выпуск ОФЗ с погашением в 2023 году, привязанный к уровню инфляции в России, считает управляющий активами Владимир Капустянский  из КИТ Финанс Брокер. Изюминка тут в том, что доходность такой бумаги всегда опережает инфляцию на 2,5% с лагом в три месяца. И для не искушенного в тонкостях финансового рынка гражданина, такой инструмент позволяет стоить простую и надежную инвестиционную стратегию на долгие годы, отмечает эксперт.     

            

© 2018 «ИнМФО»Для лиц старше 18 лет

Карта сайта

X