Средства в Резервном фонде могут скоро закончиться

08 июня 2016

Средства в Резервном фонде могут скоро закончиться

Средства в Резервном фонде могут закончиться уже в следующем году, что вынуждает правительство уже сейчас снижать расходы или увеличивать госдолг. 

В резервном фонде к лету остается 2,5 трлн. руб., а дефицит бюджета в текущем году может превысить 3 трлн. руб., отмечает Олег Кузьмин из «Ренессанс Капитал». И в следующем году, по его словам, без серьезных заимствований на внутреннем рынке не обойтись, а возможности для этого ограниченные. Единственным реальным источником балансировки бюджета остается масштабная  приватизация госимущества, указывает Валерий Вайсберг из УК «Регион». И если у властей не хватит решимости перейти тут от слов к делу, а нефтяные цены останутся ниже 50 дол за бочку, то к концу 2017 года никакой заначки у правительства не останется и ЦБ придется включать печатный станок.

Нынешняя модель использования Резервного фонда, когда Минфин берет там валюту, но не продает ее на Московской бирже, а передает на баланс ЦБ, а тот конвертирует ее в рубли, это, по сути, та же эмиссионная операция, указывает Егор Сусин из Газпромбанка. В результате мы получаем избыток рублевой массы в обращении и предпосылки для нового всплеска инфляции. И тут, по мнению эксперта, ЦБ будет вынужден удерживать учетную ставку на высоком уровне и ожидать смягчения кредитно-денежной политики в этом году не стоит.  

Ни при каких обстоятельствах правительство не пойдет на опустошение Резервного фонда, считает Юрий Кравченко из ИК «Велес Капитал». По его мнению, Минфин предпочтет наращивание госдолга и сокращение расходов бюджета, хотя поле для маневра тут не велико, поскольку накануне парламентских и президентских выборов  резать расходные статьи очень трудно. К тому же еще остается Фонд национального благосостояния, где аккумулировано 4,5 трлн. руб. Он предназначен для поддержания пенсионной системы, но, по мнению некоторых экономистов, там уже мало что осталось, и большая его часть пошла на поддержку российский госкомпаний и разного рода инвестиционные проекты.

На сегодня государственный долг не превышает 11 % ВВП и если нарастить его на 3,5 трлн. руб. до 15% ВВП можно профинансировать дефицит бюджета на этот год и даже на следующий, указывает Владимир Тихомиров из компании БКС. Но это может привести к резкому росту ставок по ОФЗ и увеличению стоимости обслуживания госдолга. Так, что без сокращения госрасходов все-таки не обойтись, резюмирует экономист. 

© 2017 «ИнМФО»Для лиц старше 18 лет

Карта сайта

X